【导读】2025公募基金十大新闻

【编者按】2025年接近尾声，中国基金报推出“2025年终报说念”，梳理总结2025年公募基金、券商行业、热点产业发展变化和大事件，瞻望2026年股市机会和基金行业发展远景，以飨读者。

1.《推动公募基金高质地发展行为决策》印发 25条举措重塑行业生态

为落实中央政事局会议“稳步推动公募基金更始”决策部署，5月7日，证监会印发《推动公募基金高质地发展行为决策》（以下简称《行为决策》）。

《行为决策》相持以投资者为本的发展理念，以强监管、防风险、促进高质地发展为干线，探索建立妥贴中国国情、市情的公募基金发展新模式；相持问题导向、策划导向，提议一系列回答阛阓和社会暖和的更始措施，效劳督促基金公司、基金销售机构等行业机构从“重限制”向“重陈诉”转换。

《行为决策》提议25条中枢举措，聚焦五大关节所在精确发力：一是优化主动权利类基金收费模式；二是强化基金公司与投资者的利益绑定；三是普及劳动投资者的智力；四是提高公募权利投资限制和褂讪性；五是一体推动强监管防风险促高质地发展。

业内东说念主士暗示，《行为决策》的出台是公募行业发展的关节拐点，25条举措精确回答阛阓暖和与行业痛点。

自《行为决策》发布以来，公募行业从生态理念到实质业务均发生了潜入变化，加快从“重限制”向“重质地”转换，投研智力升级、投资者劳动优化、阛阓生态完善等多维度发力，高质地发展“实景图”渐渐默契。

将来，基金公司将络续深化转型：持续完善投研体系，培植可持续的良品出产智力；优化产物结构，提高权利类产物占比，参议创设更多新式产物；强化投资者跟随，全面普及持有东说念主获取感。（方丽）

2.公募基金费率更始三阶段收官每年累计让利超500亿元

9月5日，中国证监会更始发布《公开召募证券投资基金销售用度经管规则（征求宗旨稿）》，意味着公募基金行业费率更始进入收官阶段。

2023年7月，证监会运转公募基金行业费率更始，按照“基金经管东说念主—证券公司—基金销售机构”的本质旅途分阶段推动公募基金费率更始，渐渐裁减基金详尽投资成本。

其中，第一阶段主要裁减主动权利类公募基金的经管费率、托管费率，每年可为投资者让利约140亿元；第二阶段主要调降基金的股票往来佣金费率，裁减基金经管东说念主证券往来佣金分拨比例上限，被迫股票型基金产物往来佣金费率不得卓越0.26‰，其他类型不得卓越0.52‰，每年可为投资者让利约68亿元；第三阶段主要调降认购费、申购费等销售设施费率，每年可为投资者让利约300亿元。总体来看，上述三个阶段每年可向投资者让利超500亿元。

业内东说念主士暗示，费率更始有助于裁减基金投资者成本，普及投资者获取感，进一步推动行业高质地发展。同期，也有助于促进中永久资金入市，为成本阛阓营造长钱长投的细致生态。

费率更始收官并非尽头，而是新征途的来源。公募基金行业将以此为机会，进一步聚焦主业，持续加大投研体系修复与本事赋能进入，力争于于为投资者创造永久、褂讪、可持续的投资陈诉。（陆慧婧）

3.迭翻新高！公募基金限制靠近37万亿元，权利产物占比显耀普及

2025年，公募基金行业限制连翻新高。中国基金业协会数据显露，放胆本年10月底，公募基金总限制达到36.96万亿元，联贯7个月创历史新高。

限制稳步扩容的背后，是公募基金行业生态的持续优化，这既是住户钞票经管需求持续开释的体现，也获利于行业在产物翻新、劳动升级、合规修复等方面的全所在普及。刻下，基金行业正渐渐告别“赛马圈地”式的轻视发展阶段，进入“深耕易耨”的高质地发展新时间。

权利产物占比普及是限制增长中的中枢亮点。在政策雷同与阛阓需求双重驱动下，公募基金持续加大权利投资布局力度，指数基金、主动权利基金供给持续丰富。放胆10月底，股票型和羼杂型基金限制悉数达到10.18万亿元，较客岁底增多22205.99亿元，成为推动基金业结构升级的中枢力量。

本年新发基金同样是权利产物“唱主角”。Wind数据显露，放胆12月18日，年内新基金刊行限制已达11235.76亿元，联贯七年卓越1万亿元。其中，权利类新基金刊行限制占比卓越50%，取代债券型基金成为“主力军”。产物翻新也亮点纷呈：不仅有围绕新质出产力的特质主题ETF出身，更有和持有东说念主利益紧缚的新式浮动经管费基金批量出炉，更好地抖擞了投资者的互异化需求。

业内东说念主士暗示，权利基金占比稳步普及趋势或将延续。一方面，成本阛阓深化更始与经济转型升级将助力权利类资产持续创造价值；另一方面，公募基金投研智力普及与产物翻新将持续强化权利类基金的建树上风，行业政策也将持续为权利类基金发展提供撑持。

公募基金产物结构持续优化，持续雷同中永久资金入市，强化成本阛阓“长钱长投”的生态氛围，进一步推崇行业劳动成本阛阓更始发展的中枢作用。（方丽）

4.政策助力 多点吐花ETF总限制猛增至5.7万亿元

跟着我国成本阛阓持续练习，指数化投资走向中心舞台。2025年1月，中国证监会印发《促进成本阛阓指数化投资高质地发展行为决策》为这一程度增添了强盛能源。

在政策指引下，中国指数化投资阛阓迎来提质扩容双封锁。同期，注册审核历程优化等新规落地，比如对练习宽基指数产物本质统筹注册安排，以及持续完善ETF注册逆周期颐养机制等，持续推动行业从“数目竞争”转向“质地竞争”和“互异化竞争”。

Wind数据显露，放胆本年10月底，ETF阛阓限制封锁5.7万亿元，创历史新高，比2024年底增长53%。其中，股票型ETF限制占比超六成，成为权利建树的中枢力量。

从发展历程看，中国ETF阛阓呈现出较着的加快增长态势。从2004年首只ETF成立，到2020年10月限制封锁1万亿元用了16年；从1万亿元到2万亿元（2023年8月），用了近3年时候；2024年9月封锁3万亿元用了1年，2025年4月封锁4万亿元用时7个月，而从4万亿到5万亿元（2025年8月）仅用时4个月。这种指数级增长的轨迹标明，指数化投资已成为阛阓主流的资产建树格式。

债券ETF是连年来指数化投资阛阓的一大亮点。放胆10月31日，债券ETF总限制已封锁7000亿元，较2024年末增长卓越3倍。

细分品类中，科创债ETF尤为拉风。7月，首批10只科创债ETF运转刊行，均一日售罄，召募资金悉数达300亿元。到12月中旬，24只科创债ETF限制增至近2700亿元，其中16只产物限制超百亿元。科创债ETF的推出具有紧要政策道理，填补了公募基金在“科技金融”债基鸿沟的空缺。基准作念市信用债ETF亦然债券ETF翻新的紧要所在。这些翻新产物为投资者提供了愈加丰富的建树器用。（孙晓辉）

5.破解“重限制、轻收益”恶疾基金公司绩效考察新规发布

本年12月，中国证券投资基金业协会发布《基金经管公司绩效考察经管指引（征求宗旨稿）》，对基金行业的薪酬结构、绩效考察、薪酬支付、内控经管、自律经管等提议具体条目。

晨星（中国）基金参议中心高中分析师代景霞暗示，中永久考察、跟投等规则，将推动行业从限制延迟转向价值创造，促使行业解脱同质化竞争，变成互异化良性生态，雷同行业纪念“受东说念主之托、代东说念主情愿”本源。

新规本质后，行业情势或加快分化。跟着行业从“重限制”转向“重陈诉”，大型、中型和微型基金公司将濒临不同发展旅途，行业也将迎来新的情势。华南一位公募投研总监以为，头部基金公司凭借练习的投研体系和稳健的产物线，以及细致的品牌影响力，有望持续眩惑资金及行业东说念主才；而中微型公司可能濒临较大的生活压力，需要基于自己上风，深耕细分鸿沟，终了特质化封锁。

“考察新规发布后，短期或加重公募行业东说念主员流动。但从中永久看，有助于缓解基金司理大限制流动势头，使行业东说念主才军队愈加褂讪，东说念主才流动更趋感性。”上述东说念主士谈说念。

对庸碌投资者而言，情愿体验将得到系统性改善。盈米基金暗示，将来基金公司应愈加关注普及投资者的持有体验、优化投资陈诉率、加强投资者教学与普及劳动质地，从单纯追求体量限制延迟，转换为隆重普及发展质地。（曹雯璟）

6.践行高质地发展公募基金事迹比拟基准更始落地

本年10月底，《公开召募证券投资基金事迹比拟基准指引（征求宗旨稿）》《公开召募证券投资基金事迹比拟基准操作细目（征求宗旨稿）》出台，公募基金行业开启一场对于“标尺”的变革。

业内东说念主士暗示，两项新规的出台，强化了事迹比拟基准的阻挡作用，将有针对性地阻止“基金立场漂移”恶疾，推动行业从“限制竞速”转向“智力竞争”，进一步推动公募基金行业高质地发展。

新规明确，事迹比拟基准应充分体现产物定位和投资立场，顺应基金合同对于投资策划、投资范围、投资策略、投资比例适度的商定。同期，经管东说念主要根据事迹比拟基准任命具备干系投研训诫的基金司理，且基准依然采用不得应对改动。

业内东说念主士以为，法度设定事迹比拟基准与持续经管，对基金评价机构本质科学评价有紧要道理。基金事迹比拟基准的合感性、基金事迹是否匹配基准、投资者盈亏情况等将成为基金评价的紧要顺序。

此外，为给公募基金经管东说念主选拔事迹比拟基准提供参考，中国基金业协会发布了公募基金事迹比拟基准因素库。一类库有69个指数，二类库有72个指数，均包含宽基指数、行业主题类指数、策略指数三大类。

在国泰基金看来，公募基金事迹比拟基准因素库的树立，是高质地发展配景下完善行业处理体系的关节举措，直面行业部分基准录取不法度、部分投资立场不默契、部分考察导向短期化等痛点，以系统性瞎想回答阛阓对法度发展的持重需求。

公募基金事迹比拟基准更始落地，使基准从暧昧参考普及为筛选与评估基金的“中枢标尺”。投资者能更精确地掌合手基金产物的风险偏好和收益预期，告别“开盲盒”式选基金的风险。（曹雯璟）

7.AI波涛下基金业智能化转型按下加快键

2025年，在东说念主工智能波涛驱动下，基金行业智能化转型按下加快键。一批基金公司完成DeepSeek特等化部署，行业进入“AI援手投研”新阶段。

经过一年来的升级迭代，AI已经渗入到基金投研的中枢设施，从投资决策、风险评估、投顾业务等多方面赋能基金公司。

在投资决策方面，AI可整合多维度数据并深度分析，为投资者提供贴合实质需求的投研建议和透明化决策依据。

在风险评估方面，AI可对海量数据进行及时监测和分析，识别各种风险，还可自查文献是否顺应监管条目，提高风险识别的精确度。

在阛阓判断方面，AI能快速索要金融文本的关节信息，把合手阛阓趋势，还可基于历史和及时数据，左右模子预测阛阓短期波动和永久趋势。

AI本事在基金投顾业务中的渗入程度持续加深。AI投顾从大类建树、品类散布、行业穿透、持基分析等维度切入，匡助用户会诊组合持仓，并依据个性化的风险偏好及当下大类资产的陈诉预期，提供着眼于举座账户的优化决策。AI和金融科技的运营已经偶然匡助基金投顾终了更精确的用户匹配和高效的客户劳动。

在这场颠覆性变革中，AI并不是替代者，而是越过的催化剂。对于上市公司的价值判断、“黑天鹅”事件预判与翻新瞻念察这些“关节决策权”，将成为基金司理新的“护城河”。正如一位基金司理所言：“在算法统带的金融宇宙里，东说念主性瞻念察可能成为最稀缺的阿尔法。”（曹雯璟）

8.贸易不动产REITs开闸公募REITs大幅扩容

2025年，公募REITs阛阓终明晰从试点到常态化刊行的跨越式发展，在阛阓限制、资产广度与轨制深度上均呈现大扩容态势。

领先是阛阓限制大幅增长。Wind数据显露，放胆2025年12月15日，已有77只REITs产物上市，市值悉数达到2160.27亿元，较2024年末增长38%。

其次是资产类型从传统基建渐渐走向多元化。12月1日，国度发展更始委办公厅印发《基础设施鸿沟不动产投资信赖基金（REITs）名堂行业范围清单（2025年版）》，进一步拓展REITs刊行范围，畅通场馆、商旅体裁健贸易详尽体、旅店、贸易办公设施、城市更新设施等被纳入陈诉范围。

发改委的数据显露，自2020年试点以来，放胆本年11月10日，已累计向证监会保举105个名堂，其中83个名堂已上市，涵盖收费公路、清洁能源、城镇供热、生态环保、仓储物流、产业园区、数据中心、租借住房、水利、浮滥基础设施等10个行业、18种资产类型，发售基金总数达2070亿元，揣测可带动新名堂投资1万亿元。

终末是贸易不动产REITs试刺破冰。11月28日，证监会发布《对于推出贸易不动产投资信赖基金试点的公告（征求宗旨稿）》，拟在“基础设施REITs”除外，单列“贸易不动产REITs”名堂，贸易详尽体、贸易零卖、写字楼、旅店等贸易物业将被纳入公募REITs投资范围，翻开万亿级增漫空间。（陆慧婧）

9.法度主题基金投资行为防护立场异化与盲目跟风

在基金行业法度化发展条目下，针对个别产物存在的“立场漂移”、投资汇聚渡过高等问题，中国基金业协会草拟《公开召募证券投资基金主题投资立场经管指引》（以下简称《指引》），对主题基金提议硬性条目，中枢内容包括：基金称呼必须与实质投资所在严格一致；建立并真贵明确的“投资立场库”，确保80%以上的非现款资产投资于商定所在；将投资严重偏离等情况纳入基金司理的负面考察。

《指引》同期条目加强基金经管东说念主对基金产物的投资立场经管。对建立立场库、证券进出库以及投资过程中的立场监控提议了严格条目。基金托管东说念主对基金投资立场经管负有监管责任，若基金经管东说念主出现落后未发送立场库、特定投资所在证券持仓比例持续不顺应基金合同商定、更新立场库过于时常、基金经管东说念主和基金托管东说念主未能就进出库证券达成一问候见等情形，基金托管东说念主需向中国证监会和基金业协会论述。

2025年5月证监会发布《推动公募基金高质地发展行为决策》（以下简称《行为决策》），条目“强化事迹比拟基准的阻挡作用”，防护产物投资行为偏离定位。《指引》是对《行为决策》的具体落实，同期亦然监管层纠正部分主题基金“伪主题”、普及行业表放浪、保护投资者利益、促进行业高质地发展的系列轨制安排，此举将推动行业纪念条约精神，也符号着公募基金主题投资进入“缜密化、顺序化、透明化”经管新阶段。（陆慧婧）

10.跨境投资产物持续翻新基金业国外化发展提速

2025年，公募基金行业多维度、全所在推动高水平对外灵通，持续普及劳动境表里投资者及行家资产建树的智力。跨境ETF当作紧要载体，其发展态势尤为显耀。根据Wind数据，放胆12月16日，全阛阓跨境ETF达到200只，总限制接近9200亿元，年内新增超5000亿元。跨境ETF的投资范围进一步扩展，年内成立的60只产物投资范围消亡巴西、德国、泰国、日本、韩国等更多元化的阛阓，聚焦欧洲高端制造、日韩科技等新兴阛阓和特定主题。

产物互挂机制也取得紧要封锁。11月，以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托字据在泰国证券往来所上市；首批两只巴西ETF上市，与5月由中国基金公司参与的2只ETF在巴西往来所上市往来相呼应。此外，QDII额度的持续扩容为公募基金国外化提供了有劲撑持。放胆8月末，累计批准QDII额度1708.69亿好意思元，其中证券基金获批942.90亿好意思元。

2025年，公募基金的行家化机构布局较着提速，在新加坡、好意思国、中国澳门等新的阛阓和地区树立子公司。6月，兴证行家基金新加坡子公司获批树立。随后，易方达基金央求在中国澳门树立公司获证监会备案通过。

放胆当今，已有20余家公募基金公司树立了超30家景外子公司；朱雀基金、广发基金、创金合信基金等十多家公募机构正在列队央求树立境外子公司，加快出海布局已是势在必行。（孙晓辉）

裁剪：杜妍

校对：王玥

制作：小茉

审核：许闻